Sydney, 2007年7月10日, AEST (ABN Newswire) - AUN主要服務於鄉村和邊遠地區市場,覆蓋范圍達240萬戶家庭,遍及除西澳、悉尼、墨爾本和布里 斯本以外的全國市場,AUN的業務分為三部分:

付費電視 – 電視是AUN的主營業務,以數碼衛星作為主要傳播手段,目前已有60多萬用戶。AUN的服務包括120個數碼頻道、視頻點播(Video on demand)和互動體育、新聞等節目。此外AUN還涉及部分本土節目的製作活動。

移動電話服務 – AUN通過接駁Optus的GSM網絡和Telstra的CDMA網絡,利用衛星向3萬多鄉村用戶提供移動電話服務。

互聯網服務 – AUN目前為3萬多的鄉村用戶提供撥號上網服務。AUN於2006年開始運用WiMAX技術,試點提供無線寬頻服務。

AUN還與Foxtel合資擁有製作11個重點電視頻道節目的XYZnetworks公司。

個股數據(截至7月09日)
目前股價         $1.72 公司市值         $2178 million52週高低價       $1.06 to $1.80 價格/凈資産 P/B  -股息率市盈率 P/E       13
目前澳洲的付費電視行業已有多家經營商,其中Foxtel是最大,其次是AUN,還有的就是Optus、Select TV等內容較少的服務商。與電信網絡一樣,付費電視的前期資本投入較大,但運營費用相對較低,因此付費電視必須在達到一定用戶數量後才能攤薄固定成本,並實現盈利。經過幾年的虧損- ?目前Foxtel與AUN已經在服務運營和用戶上達到了盈利的界點。

AUN的2006全年營業額、EBITDA利潤、毛利空間和用戶數量皆獲得了10%至14%的增長
率。利潤方面,因為歷年來虧損所帶來的免稅額度,AUN去年的稅後凈利大幅增長到$2億多。因為以往的累積虧損,AUN的賬面上為負資產,但它擁有穩定的營業現金流量,並能開展3次股票回購,以增強股東的現金回報率。

經營方面,AUN去年繼續通過各種途徑增加用戶數量,包括市場調查、增加銷售隊伍、低成本月租計劃、專類節目計劃、提升部分價格和MyStar個人化點播等。

除了增長付費電視業務,AUN還積極地拓展其無線寬頻業務,以參與目前改革中的澳洲互聯網市場。除了與電信公司Unwired和SOUL共同向聯邦政府申請鄉村互聯網建設資金外,AUN還於近期宣布與美國大公司Nortel達成䍊 ??供應協議,後者將協助AUN在各省鄉村和邊緣地區利用世界流行的WiMAX無線技術建立無線寬頻網絡,以彌補Telstra等銅線網絡所不能到達的地區用戶。

AUN於5月份與Foxtel進行了未公開的並購談判,盡管談判未果,但已顯示出AUN的資產質量。由新聞集團、Telstra和PBL Media控股的Foxtel主要服務於都市居民,使用成本較低的銅線網絡作為載體,而采用衛星傳播的AUN服務於鄉村和邊緣市場,因此兩者合並將會有很大的協同效益。但基於政府反競爭條例限制和大股東價格爭議,兩者的談判已暫時告一段落。

投資風險 AUN管理層對公司前景表示樂觀,但承認聯邦政府對免費電視的現行保護政策的影響,例如免費電視對體育節目轉播權的壟斷等,而且不斷更新的娛樂科技對付費電視有何影響還是未知之數。盡管免費電視的消退已是共識,但這不一定意味著付費電視就是其替代品,畢竟目前人們的娛樂需求和途徑已經非常多元化,尤其是低成本的互聯網娛樂。

此外由於與Foxtel的談判,AUN股票目前已包含有一定的收購溢價,但這也反映出AUN有可能成為收購目標。

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