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本期内容:通胀压力和价格水平上涨推动了黄金等大宗商品,然而,怎样驾驭市场,又应关注哪些股票呢?最新一期的Dawes Points将带您更好地了解影响资源投资的全球驱动因素。

黄金股票可能重新成为新宠

关键要点

-澳大利亚黄金产业产出达到了18年来的高点,298吨。

- 黄金产业财务状况良好

- 收益增长快,股息支付率上升

- 大多数勘探公司增加了储量

- 即将来临的黄金价格战争的解决方案

- 银等"白金"持续走高

- 铜价突破2.75美元/磅,接下来是3.30美元

- 新兴经济体现在占全球58%的人口拥有39%的 39%

- 美国扩张经济将推动大宗商品价格增长和通货膨胀

- 预期2017年中期铁矿石95美元/ 已经实现

- 可买入的股票是:(NST.AX)  (NCM.AX) (WGX.AX) (RSG.AX) (TBR.AX) (BLK.AX) (CDV.AX)  (BDR.AX) (SWJ.AX) (PNR.AX) (PRU.AX) (TNR.AX) (TYX.AX)

- 也可以买入 (BHP.AX) (RIO.AX) 和 (FMG.AX)

- 请致电+61-2-9222-9111或发邮件至 bdawes@mpsecurities.co.au

澳大利亚工业十二月季报表明,黄金公司显示出强有力的公司运营提高迹象,优异的现金运营利润,拥有大量的现金以及现有区域内勘探成果的新发现。矿山寿命期望延长。收益报告也将带来巨大收益和更多的股息红利。

2016年黄金产量达到298吨的19年高位,预计在2018年创新高。

该行业表现良好,正在等待黄金价格的上涨,这将推高估值,以测试2016年高点,并且XGD.ASX涨至6000以上。

Kalgoorlie附近和西部的Zuleikajian剪切带继续让Northern Star勘探目标实现。(看看吧,年中报资源储量一定会升级)。Evolution在平行剪切带中发现了钽矿化的迹象,这对Frog’s Leg中高品位K2构造非常重要。资源和生产升级正在成为目前世界上最激动人心的金矿。

St Barbara,Saracen和Ramelius也在西澳的项目中增加了储量。美国的Newmont公司在Tanami和NST运营的很好,并扩大了利润 。

Newcrest现在以全产能运行,Westgold在MetalsEx已经达到了300kozpa。像Blackham和Pantoro这样的小公司也增长非常好。

对于Newcrest,OceanaGold和Evolution而言,他们的项目是金铜项目,铜的优势(注意最近的价格突破,而且表现优于黄金)是非常明显的,铜副产品收入为生产黄金削减了一些成本。

上个月项目实地视察表明,Stonewall在南非的大项目(不知道会变成多大),Namdini资源公司所属的在加纳的Cardinal项目资源量也在增长(剖面延伸25-50米,比Birimian在加纳和科特迪瓦的大多数金矿项目都要好)。可以为股东带来更好的收益。

如上所述,所有这些股票都是较好的投资目标, 选择最好的是有挑战性的。

自2010年1月1日以来,部分股票的表现令人印象深刻@DawesPoints,收益在2016年12月上半年大幅下滑之后恢复正常。

Westgold在ASX黄金指数组合表现最好,后来居上的Resolute和Ramelius,成本较低的St Barbara也是表现不错 。Regis表现不错,Northern Star也还非常便宜。

Beadell正在巩固,可能巴西能够提供些特别的项目。最近公司的总股本增持了5100万美元。让我们关注下板块漂移学说如何在加纳和科特迪瓦跨越大西洋。

资料来源:Beadell有限公司

在非XGD的黄金股中,Cardinal,Blackham,Pantoro和Gascoyne表现良好,Torian在Zuleika剪切带有非常大的 。Tyranna也正在继续扩大在澳大利亚的矿区,每一个季度都会变得更好一点。

在2016年12月半月报中,XGD中黄金股中,Westgold,Resolute,Ramelius和Silverlake表现不俗,在非XGD黄金股中,Blackham,Stonewall和Ark Mines较有实力。

下级市场上,股票超额完成任务,并在下波行情有强有力的动力。

Dawes Points 黄金投资组合的表现

(在特定日期购买的非特定投资组合)

2014年12月投资组合                           + 227 %    vs        XGD +181.6 %

2016年1月投资组合                             +98.3%    vs        XGD  + 81.1%

2016年12月投资组合                           +18.0%    vs        XGD + 21.3%

澳大利亚的黄金股表现普遍高于ASX XGD海外的股票。

较弱的A $通过积极的现金流在某种程度上帮助了指数的上涨,但由于A $黄金价格在过去五年中已经相当稳定,所以更好的管理者和更好的矿体已经证明了现在和以前的区别。

请注意,A $黄金价格上涨了A $ 110 /盎司,从1,525澳元附近的低价通道,上飙升至1,640澳元,并经历了中间波动,价格稳定在A$1,900澳元的中间渠道前进。通道的顶部大概在A$3,000澳元。

这个行业只能变得更好!

澳大利亚黄金生产良好,股票表现强劲。相比之下,海外项目成本较高的公司,经营制度略差也存在债务,这意味着许多股票继续表现不佳。然而,这些公司的杠杆率很高,而且将会出现在黄金的美元价格,选择股票的时候要做好决策。

只有Perseus,Beadell和Oceanagold似乎很有吸引力。Resolute是后来补充到XGD里面的,所以没有关于它的指数系列。

大多数较大经纪人和投资银行发表的公众可见的评论,建议ASX黄金股票现在全面估值,大部分公众估值似乎在现在价格的10%以内,几乎不存在之外的值。“共识”就是在估值得到全面估值后“卖掉”,这些 对未来较高的黄金价格缺乏信心的行为似乎很奇怪。

对BHP,RIO和FMG也有类似的评论。所有的主要经济人和投资公司都认为这些公司被全面估值了,尽管这些公司目前拥有优秀的资产负债表。这些公司在这个十年牛市周期刚刚开始就有强劲的现金流量和分红,处在牛市的大宗商品包括铁矿石,铜,焦煤和石油。

不是美国投资银行更好!

这与Dawes Points形成鲜明对比。我的商品和股票价格目标远远超出现在的价格,而且要高得多。

由于铁矿石价格预期(Dawes Points 给出$95美元,这一年中目标是早四个月实现),铜和石油在未来几年内达到预期,更适当的是在2018年末,目标是必和必拓A$36,力拓A $90和FMG A$ 11。

2016年7月Dawes Points一般资源组合上涨33.5%,而XMM为30.4%。

黄金市场

黄金似乎突破1250美元,进行另一轮的上涨,并挑战了近期高点1360美元以上的高位。 2016年超过1250美元至1375美元的一轮上涨已经回落,以测试“再见之吻”的下跌趋势,现在正准备再次上涨。

这一轮上涨以及回落降落到“再见之吻”在很多金属市场都有体现。所以近期的上涨可能性是比较高的。

黄金市场受到白银强劲支撑,白银突破了18美元,这表明所有金属都在走高。白银的“再见之吻”测试已经取得成功,白银现在可以进一步上涨到21美元及更高。

钯金和铂金看起来非常积极,铜也下探到强有力支撑到点位。

钯金看起来走势非常强,超过70%到产品来自于俄罗斯。铂金产品超过70%产自南非。

 

铜 – 短期走强。长期价格高于US$5/lb。

 


Dawes Points对于所有的走势都有一段时间信号提示。这些提示表明需求旺盛,供应市场紧张。 LME库存仍然极低。

通过期货市场被负面情绪已经影响了价格,但这只会让自然买家购买金属便宜。

当市场情绪好转时,将有大量短暂的买盘,然后自然购买将推高大多数金属价格。

白银和铜给黄金的重要买入信号,即趋势变化和再见之吻的位置。

 

大宗商品正在酝酿触底反弹。

季节性影响可能会在短期内影响价格,但很快就会势不可挡。

在我看来,黄金需求主要是关于亚洲和中东的不稳定需求(增加了来自非洲的9亿人的不稳定因素),这正在紧缩西方市场。这个坚定的亚洲需求正在吸筹市场上的零散黄金,并且,全球债务,美元估值,债券价格,银行体系崩溃和通货膨胀的这些问题正在临近,但这些问题与我们还没有。

在了解黄金需求方面,全球GDP的份额增长以及因此而增长的财富是非常重要的估值手段。中国市场是庞大的,印度是主要市场,但东盟比印度更富裕。非洲市场正在上涨,所以黄金,铜和石油的商品价格将进一步增长。

全球财富(39%)或全球人口(58%)两者都在上涨 。

20世纪90年代在经济史上非常重要,因为它首次引起了世界人民生活水平的提高。

首先是东盟的4亿人(包括越南和缅甸在内,人口从6亿万扩大到7亿人),中国近14亿人,加上现在的印度(13亿人),非洲的9亿人口带来了不断增长的国内生产总值。

无论您注意到的是人口的增长还是GDP的增长,这些增长提高了人民的 生活水平。

在美国本身,经济持续改善,联邦基金利率水平也不可避免的增高,看涨黄金,看跌T债券和美元。

美国经济看起来非常强劲,住房领先,但仍然挣扎在弥补多达4年需求的大量赤字。住房部门股价突破11年的新高。

 

新兴基础产业 - 微软和亚马逊 - 都处于强劲的上升趋势。

并且美国银行产业非常喜欢它。

                                             

美国通货膨胀再次回升,流通资金正在上涨 – Federal Reserve Bank of St Louis

 

特朗普总统的行为是有趣的和不可预测的,然而大量反馈是来自于广大的既得利益者,他们通过公共部门通过基金市场在现今最低的利率低情况下集资。公共部门扩大廉价货币时期即将结束。相关利益既得者之间在做艰难的斗争 。

至于美国政治对黄金市场的影响,很难说。美国T债券市场会受到什么样的影响会受到怎样的影响,美元又会是什么样的走势呢?美国T债券的预期超卖反弹反弹尚未发生,因此可能只是会使美国债券和货币的进一步疲软。

在短期内反弹,以测试黄金1360美元的水平可能会拉回一个月左右,但随后,在2017年12月上半年黄金可能会非常强劲。

在这里,从1360美元涨到1400美元,应该会试探1550美元的可能性,然后试探1750美元,然后达到2011年9月达到1923美元的高点。

在此之上,谁知道,但一旦这些被破坏,这可能是一个很快的操作。

买卖双方的斗争在过去四年来一直很强劲,但是市场的特征表明,如果超过1360美元,可能会有一个快速的解决方案。

黄金一直在250-300美元的范围内争夺近四年。市场某一方的胜败,应该是对另一方的强势。

黄金股在ASX上看起来非常稳固,而在美股回吐后,北美XAU持续走高。

而GDX,Van Eyk ETF正在大量吸筹。

GDX ETF - 在吸筹

黄金股将会表现优于黄金一段时间。

黄金股票长期以来表现优于一般股票!

 

这对于黄金股东和所有资源所有者来说都是个好消息。

未来几年的路线图日益明朗,向资源部门的全球投资意愿,每天都在进行测试。

这些机会是巨大的,澳大利亚的现金并没有参与进来,当时在2016年9月那个季度大致有A$1.87万亿可用。

不要错过。

打电话或给我发电子邮件加入我们这个巨大的财富浪潮。

bdawes@mpsecurities.com.au 和 +61-2-9222-9111

我可能拥有或控制在本报告中投资组合的股票。

Barry Dawes

@DawesPoints #62


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Martin Place Securities
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Westgold Resources Limited        
Tyranna Resources Ltd         
Rio Tinto Limited          
Resolute Mining Limited     
Perseus Mining Limited             
Northern Star Resources Ltd             
Newcrest Mining        
Martin Place Securities   
Fortescue Metals Group Ltd          
Cardinal Resources Ltd    
Blackham Resources Ltd    
BHP Billiton Limited          
Beadell Resources Limited             

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